2019年，國(guó)內(nèi)無(wú)線通信及射頻微波測(cè)試儀器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到132.37億元，預(yù)計(jì)到2024年,市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到250.65億元。無(wú)線通信與射頻微波測(cè)試儀器屬于電子測(cè)量?jī)x器中的高端產(chǎn)品,由于其應(yīng)用場(chǎng)景與通信行業(yè)緊密聯(lián)系，隨著5G的落地，測(cè)試需求將迎來(lái)多維增長(zhǎng)。在此背景下，上海創(chuàng)遠(yuǎn)儀器技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“創(chuàng)遠(yuǎn)儀器”）“入局”精選層，將迎來(lái)怎樣的市場(chǎng)博弈？

觀其背后，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器近年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)“平平”，且其享受的政府補(bǔ)助及稅收優(yōu)惠合計(jì)占凈利潤(rùn)比重超五成。而作為高新技術(shù)企業(yè)，其部分關(guān)鍵核心器件仍存“依賴(lài)”進(jìn)口的隱憂(yōu)。除此之外，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器現(xiàn)“供銷(xiāo)一體”謎團(tuán)，其第一大客戶(hù)也是第一大供應(yīng)商，且該客戶(hù)曾系創(chuàng)遠(yuǎn)儀器總裁及監(jiān)事會(huì)主席的“老東家”，其與該客戶(hù)兼供應(yīng)商之間或頗有“淵源”。

一、實(shí)控人為馮躍軍夫婦，合計(jì)持股42.09%

此番上市，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器合作的保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券股份有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所，律師事務(wù)所為北京大成律師事務(wù)所。

截至2020年4月30日，上海創(chuàng)遠(yuǎn)電子設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“創(chuàng)遠(yuǎn)電子”）直接持有創(chuàng)遠(yuǎn)儀器31.5%股權(quán)，為創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的控股股東。

此外，馮躍軍直接持有創(chuàng)遠(yuǎn)儀器2.42%的股權(quán)，并擔(dān)任諸暨卓眾股權(quán)投資合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“諸暨卓眾”）的普通合伙人間接控制創(chuàng)遠(yuǎn)儀器2.37%股權(quán)；吉紅霞直接持有創(chuàng)遠(yuǎn)儀器5.8%的股權(quán)，與馮躍軍通過(guò)創(chuàng)遠(yuǎn)電子間接控制創(chuàng)遠(yuǎn)儀器31.5%的股權(quán)。因此，馮躍軍與吉紅霞直接和間接控制創(chuàng)遠(yuǎn)儀器42.09%股權(quán)，為創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的實(shí)際控制人。

需要指出的是，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的實(shí)際控制人馮躍軍和吉紅霞為夫妻關(guān)系。

除控股股東及實(shí)際控制人之外，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器前十大股東還包括陳憶元、上海物聯(lián)網(wǎng)二期創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)、王曉虹、上海東方證券創(chuàng)新投資有限公司、杭州友創(chuàng)天晟股權(quán)投資合伙企業(yè)、孟華、諸暨卓眾。

觀其董監(jiān)高情況，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器董事會(huì)共有7名成員，其中獨(dú)立董事2名；監(jiān)事會(huì)共有3名成員；高級(jí)管理人員共有4名。

馮躍軍，碩士學(xué)歷，現(xiàn)任創(chuàng)遠(yuǎn)儀器董事長(zhǎng)；曾任江南計(jì)算技術(shù)研究所助理工程師、工程師；興華科儀（中國(guó)）有限公司通信產(chǎn)品線經(jīng)理；創(chuàng)遠(yuǎn)電子執(zhí)行董事等。

吉紅霞，中專(zhuān)學(xué)歷，現(xiàn)無(wú)職業(yè)；曾任江南計(jì)算技術(shù)研究所技術(shù)員、助理工程師；中國(guó)銀行無(wú)錫分行職員；上海欣智工貿(mào)有限公司職員等。

楊孝全，碩士學(xué)歷，現(xiàn)任創(chuàng)遠(yuǎn)儀器副董事長(zhǎng)、上海意街電子商務(wù)有限公司總裁；歷任上海虹橋友誼商城經(jīng)理、上海易初蓮花連鎖超市有限公司店總經(jīng)理、家樂(lè)福集團(tuán)中國(guó)華東區(qū)總經(jīng)理、吉盛偉邦家具集團(tuán)總裁等。

陳憶元，博士研究生學(xué)歷，現(xiàn)任創(chuàng)遠(yuǎn)儀器董事；歷任東南大學(xué)講師、副教授、教授；安捷倫科技（中國(guó)）有限公司研發(fā)經(jīng)理等。

二、自研產(chǎn)品收入占比超八成，銷(xiāo)售區(qū)域集中度高企

成立于2005年8月9日，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器是一家從事研發(fā)無(wú)線通信與射頻微波測(cè)試儀器的高新技術(shù)企業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要分為自研產(chǎn)品及解決方案和貿(mào)易業(yè)務(wù)收入。

其中，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器自研產(chǎn)品主要包括信號(hào)模擬與信號(hào)發(fā)生系列、信號(hào)分析與頻譜分析系列、矢量網(wǎng)絡(luò)分析系列、無(wú)線網(wǎng)絡(luò)測(cè)試與信道模擬系列、無(wú)線電監(jiān)測(cè)與北斗導(dǎo)航測(cè)試等系列。

值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器信號(hào)模擬與信號(hào)發(fā)生系列、信號(hào)分析與頻譜分析系列等自研產(chǎn)品收入占比逐年上升，而專(zhuān)用移動(dòng)終端設(shè)計(jì)解決方案和貿(mào)易業(yè)務(wù)收入占比逐年下滑，2019年，其并無(wú)解決方案收入。

2017-2019年，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器自研產(chǎn)品和解決方案收入合計(jì)分別為11,166.81萬(wàn)元、13,368.89萬(wàn)元、19,505.34萬(wàn)元；同期占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為51%、62.25%和88.83%。